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Pankl Racing Systems halten
05.08.2002
Nord LB
Die Analysten der Nord LB empfehlen die Aktie der Pankl Racing Systems AG (WKN 914732) zu halten.
Die Pankl Racing Systems AG habe nach Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2001/02 einen Umsatz von 47,3 Mio. EUR erzielt. Gegenüber dem Vergleichszeitraum im Vorjahr (41,3 Mio. EUR) bedeute dies eine Steigerung von 14,5%. Pankl habe damit den vom Unternehmen anvisierten Zielkorridor zwischen 15% und 20% knapp verfehlt.
Für das vierte allgemein schwächere Quartal erwarte Pankl einen Umsatz von etwa 11,4 Mio. EUR. Für das Gesamtjahr rechne das Unternehmen mit einer EBIT-Marge vor F&E-Aufwendungen von 12% bis 14% und nach F&E-Aufwendungen von 8% bis 10%. Noch Ende Mai 2002 sei Pankl von einer EBIT-Marge nach F&E-Aufwendungen zwischen 10% und 15% ausgegangen. Pankl habe sich den Auswirkungen des schwierigen Marktumfeldes, von dem auch der Rennsport nicht unberührt bleibe, nicht vollständig entziehen können.
Insbesondere die Verspätung der Reglementänderung in zwei US-Rennserien und die gekürzten Werbebudgets im Rennsport allgemein hätten in diesem Jahr zu Umsatzeinbußen bei den Zulieferern geführt. Darüber hinaus würden weitere Entwicklungsaufwendungen für den Converter und Aufwendungen im Zusammenhang mit der Restrukturierung von Pankl Aerospace in Kalifornien das Finanzergebnis belasten. Das Unternehmen gebe die Maximalbelastung für das Geschäftsjahr 2001/02 mit 3,5 Mio. EUR an. Unter Berücksichtigung der derzeitigen Marktbedingungen und der Sonderbelastungen hätten die Analysten ihre Prognosen für die Geschäftsjahre 2001/02 und 2002/03 angepasst.
Für 2001/02 würden diese nun einen Umsatz in Höhe von 58,7 Mio. EUR, ein EBIT von 4,9 Mio. EUR und ein Ergebnis je Aktie von 0,46 EUR erwarten. Für 2003/04 haben die Analysten der Nord LB die Umsatzprognose auf 65,9 Mio. EUR reduziert. Beim EBIT hätten diese einen Wert von 5,8 Mio. EUR und für das Ergebnis je Aktie 0,78 EUR erwart.
Festzuhalten sei, dass die Gesamtjahresprognose von Pankl für das Geschäftsjahr 2001/02 unter den Erwartungen der Analysten liege. Die allgemeine Marktschwäche, der sich der Rennsport und damit auch Pankl nicht entziehen könne und die höher als geplant ausgefallenen Entwicklungsaufwendungen für den Converter hätten zu Planreduzierungen bei Pankl geführt. Bei einem KGV von 13,4 auf Basis 2002/03 und 8,6 auf Basis 2003/04 sehe man Pankl zwar noch moderat bewertet. Aufgrund der derzeit fehlenden positiven Marktaussichten und der Entwicklungsverzögerungen beim Converter würden die Analysten eine Entwicklung mit dem Markt erwarten.
Deshalb stufen die Analysten der Nord LB die Aktie von Pankl von "akkumulieren" auf "halten" herab.
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